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本基金主要在信用债、可转债之间进行配置。根据不同的市场趋势,对不同债券板块之间的相对投资价值进行分析,通过信用债和可转债两大类别的配置,力争实现组合最佳收益。
本基金投资于信用债和可转债的比例合计不低于债券资产的80%。可转债兼具股票和债券属性,股市上涨时收益性表现突出,股市下跌时债券稳健性凸显;信用债具有票息较高、收益稳健的特点。
在经济发展的不同阶段,信用债与可转债表现不同。例如,2007年、2009年可转债的收益远高于信用债,而在2008年、2011年可转债低迷阶段,信用债提供了较为稳定的收益。基金将根据市场情况,在信用债和可转债之间灵活投资,充分捕捉债市收益。 |
信用债与可转债历年收益对比 |
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数据来源:万得资讯 数据日期:2004-1-1至2012-12-31 |
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可转债兼具股票和债券两者的属性,当股市上涨时,可转债与股市联动,能够跟随大势获取上涨收益;而在熊市以及震荡市中,可转债的债券属性能够形成一定的下跌保护,表现出了较好的抗跌性。 |
中信标普可转债指数与上证指数收益率对比 |

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数据来源:万得资讯 数据日期:2004-1-1至2012-12-31 |
从长期来看,可转债指数累计涨幅要远远超过上证综指。2004年至2012年,中信标普可转债指数累计上涨157.43%,同期上证综指上涨51.57%,中信标普可转债指数年化收益率高达11.08%。 |
中信标普可转债指数与上证指数累计收益率对比 |
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上证综指 |
中信标普可转债指数 |
累计收益率 |
51.57% |
157.43% |
年化收益率 |
4.73% |
11.08% |
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数据来源:万得资讯 数据日期:截至2012年12月31日 |
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由于蕴含一定的信用补偿,信用债具有票息较高的特点,投资信用债的主要收入来源是债券的票息收入。本基金将借助公司内部良好的信用评级体系,买入并持有信用风险可承担、期限与收益率相对合理的信用债券产品,获取票息收益,还将通过对内外部评级、利差曲线研究和经济周期的判断,主动采用信用利差投资策略,获取利差收益。
从长期来看,信用债券取得了高于国债的稳定收益,而波动性远低于股票,更能满足低风险投资者的需求。过去9年间上证综合指数涨幅为51.57%,中信标普国债指数累计涨幅为35.79%,而中信标普企业债指数涨幅高达56.37%。 |
中信标普企业债指数与国债指数、上证综指收益率对比 |
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数据来源:万得资讯 统计区间:2004-1-1至2012-12-31 |
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