规避风险 投资基金

  目前大盘难上易下,年内难以再度出现大幅拉升走势。为控制风险,我们
建议投资者购买证券投资基金。

  第一、机构仍有对新证券投资基金的购买需求。今年中资保险公司上半
年投资证券投资基金的总额已达91.5亿,比上年增加了65.5亿,增长幅度达
到350%以上。部分保险公司入市比例已达资产的10%,而且效果已初步显现
：平均回投率达到10.52%。有鉴于此,中国保监会主席前期表示：将会根
据各保险公司的经营业绩和管理状况,进一步提高内资、外资及中外合资
保险公司投资证券投资基金的比例。从部分新基金中报看,一些保险资金
超比例持有新基金,表明保险资金通过证券投资基金入市的心情较为急迫
。在保险机构增加对新证券投资基金的购买的情况下,新基金的价格难以
大幅下挫。如近期平安证券推出的投资型保险产品,其投资就以购买封闭
型基金为主。

  第二、证券投资基金的价格与其净资产值相关。一般来说,由于基金二
季度开始大幅度减仓,现在基金持有股票与现金的比例大致为65%：35%,因
此,即使股指下挫,基金资产净值下挫的程度也远小于大盘。同时,基金重
仓持有的高科技股从二季度开始一直处于回调过程中,目前价位已远离其
头部区域,因此,高科技股的跌幅也应小于大盘。从这两方面考虑,证券投
资基金净值下跌的幅度有限,同时,基金还持有多家未上市的新股,这些新
股一旦上市还能为其带来部分收益,以抵消大盘下跌带来的资产净值损失
。近期基金操作也进一步规范,比如其参与新股增发的多是收益、成长均
较好的上市公司,佛山照明增发吸引39家基金竞相申购,表明基金操作有从
投机向投资转化的趋势。

  第三、证券投资基金的价格还应与开放式基金的价格相匹配。开放式基
金有可能于明年一季度面世,它们的买卖是按净资产值来交易的,如果封闭
的证券投资基金价格偏离净资产值过多,只能按净资产值的八折或更少来
交易,那么,开放性基金就很难引起投资者的购买欲望。

  第四、证券投资基金可能成为大资金的避难所。部分主力抛股后,其资
金一般不会存银行,因为银行存款的利率过低,而参与新股认购又受帐户等
诸多限制,估计它们会把资金转移到基金市场。时至年终,基金又面临年终
分红,估计它们会把今年收益的绝大部分以现金红利形式分配给投资者,目
前价位买进新基金,起码可以获得10%的投资回报,它们何乐而不为呢？

  目前基金仍在打八折或九折交易,只要综合指数向下调整的幅度不大,基
金净资产值仍会维持在其目前价格之上。因此,现价介入基金,并无太大的
风险。

 
    转载自《上海证券报》