马年股经：骑白马找黑马

来源：证券时报

    马年股怎么炒？有人眼睛总盯着黑马。事实上，黑马股可遇而不可求。如果被大家都看好，那样的股票就很难成为黑马了。因此投资者不用刻意地搜寻黑马。笔者倒认为，最好的途径是骑着白马找黑马。

    白马股具有业绩明确、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值和安全边际。那么，如何骑上白马？业绩是骑上白马股的基石。第一步，从年报预喜股中筛选。截至目前，A股已有近1800家上市公司发布了2013年年报预告，这里面有逾六成业绩预喜。就目前看来，市场上衡量白马股的指标主要看每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等。

    第二步，再将范围缩小到发布业绩快报的股票中。目前正值年报披露高峰期，上市公司也加快了发布年报业绩快报的步伐。截至目前，沪深两市发布2013年年报业绩快报的上市公司达到160家多，年度净利润实现同比增长的公司超过七成。其中，有20家公司2013年净利润同比增长超50%，有6家公司2013年实现净利润同比增长超过100%。

    对于快报业绩大增的股票，还要细心看两点：一是非经常性损益，许多业绩大增的股票，其实是通过变卖资产所实现的。投资者应该认真观察“扣除非经常性损益的净利润”这一项；二是看业绩是否为主营业务利润，要认真观察利润来源和构成。

    接下来，还要把2013年年报与2014年一季报业绩综合分析。目前，约60家新老上市公司披露了2014年一季度业绩。值得投资者注意的是，60家公司中包括新股发行开闸后上市的43家新股公司在上市文件中对今年首季业绩进行的披露，其业绩情况大致是喜忧参半，恶炒新股值得警惕。相比之下，已披露首季业绩预告的13家老公司中，有9家公司业绩增幅上限达到或超过50%，应是不错的白马。当然，业绩与价格之间的关系往往不同步。白马股还是要看看有没有被过度炒作，如果价格已被炒高，提前反映了业绩，就应了中国一句古训“白马不是马”。

    骑上了白马股，再去找找黑马股也未尝不可。投资者必须明白两点：其一，挑选黑马股，肯定不是看当下最强势、最热门的股票；其二，去年的黑马股，肯定不会今年还是黑马股。找黑马股要透过现象寻找有潜在优势的股票，提前预埋，用最小的成本实现最大的收益。

    许多投资者买入股票非常随便，听别人推荐什么股好就买什么股。而挖掘黑马股却要自己反复观察，因为黑马股最重要的特征就是：不被投资大众看好。2014年最可能产生黑马股的可能是去年没有被充分挖掘的军工、海洋经济、智慧城市等板块。