历史业绩好的基金可以持续领先吗？

    元元（化名），女，成熟的外企白领，细心，善于分析和总结。虽然是从2006年底才开始考虑投资基金，但是她并没有着急开始。大约两周以后才选定了一只基金，至于她为了选基金所做的功课，着实吓到了她的同事们：我把基金排名3个月、半年、1年和2年的业绩拿来比较，本来想取始终在前10名的，结果一找发现没有，就把条件放宽到了前20名，才选出了这只基金。
    元元选择基金的方法效果不错，在之后接近1年的时间里，这只基金始终保持业绩出色，并且很多基金评级机构都给了5星的评级。但是，2009年以来，这只基金的评级虽然没有什么变化，可是3个月、6个月和1年的业绩掉出了前20名，如果按照2009年以来的业绩来看，甚至已经跌出了100名。2009年以来收益靠前的基金回报都在80%以上，而元元的这只基金回报在60%左右。更让元元不解的是，甚至在晨星的网站上，一些被晨星评为5星级的基金2009年以来的收益只有40%甚至更少。当然这样的业绩让元元很不满意，她一直在犹豫是不是该换一只基金了。
    让元元不满的原因是2009年她的基金回报率不高。但是如果取3年回报率来看，这只基金在2006年12月1日到2009年12月1日这段时间内，在209只同类型基金中排名第10，这是非常出色的成绩。可见如果作为一名投资者总是关注基金的短期业绩，那么也许所有的基金都不能够让他满意。
    我们先看一组数据。选取2005年12月1日到2008年12月1日的3年期间排名前10的基金，把它们的排名相加，即1+2+3+…+9+10，总数是55。而这10只基金在2006年12月1日到2009年12月1日的3年里的新排名再次相加时已经是272。
    如果参考基金的业绩，尝试选出一只或几只长期业绩优秀的基金，并且得到略高于市场的回报是可以期待的。但是仅仅选择一只某一时间排名前10名的基金，就应该做好这个基金接下来的表现排名落到后10名的可能。
    选择领跑者还是优胜者？伊莫拉赛道是一条著名的F1赛道，赛道长4.933公里，比赛总圈数是62圈。任何一个冠军都不能做到在每一圈都领先，也不可能不进维修站。而且过分地追求速度的结果是毁灭。1994年巴西车手埃尔顿·塞纳就是在这条赛道上发生事故并被夺去生命的。
    最初的领跑者往往都不是最终的优胜者，基金的投资通常会伴随投资者10年以上甚至几十年。如果你开始试着以这个期限来考虑基金投资，那么3年业绩就不会再显得漫长和落后了，甚至看起来会有些短。（本文节选自华夏基金投资者教育书籍《做一个理性的投资者》，内容有删节。市场有风险，投资需谨慎。）