请留在市场中

    一方面，股票市场显现较为频繁的牛、熊转换特征，不可捉摸；另一方面，对于普通投资者来讲，严重缺乏有效择时的能力。显然，在市场波动不断的情况下，通过择时投资、波段操作来获取超额收益是很难实现的。那么，我们应该通过什么方式来提高赚钱的概率、降低赔钱的概率？ 
    本文观点是，请留在市场中，保持投资的状态，不要急于求成地频繁进出。虽然这种方式无法避免遇到市场下跌造成的亏损，但同时也不会错过每一个投资时节。 
    从统计数据来看，以投资美国先锋500指数基金为例，投资一天的赚钱概率为55%，赔钱为45%；投资1个月赚钱概率升到60%，赔钱概率降低到40%，投资一年则分别为65%、35%；投资五年为95%、5%，投资十年为97%、3%，到投资20年以上，赚钱概率为100%。因此，从长期来看，留在市场中并保持投资状态，赚钱的概率将随投资时间的增加而提高，赔钱的概率随时间增加而降低。 
    我们以上证综指为例，以6年为考察周期，1993年至2008年，共11个6年周期。如图5-9所示，有10个周期年化收益率为正，一个周期投资净亏损，亏损3.14%。 
    投资6年，赚钱概率为83%，赔钱概率为17%。 

    图5-9投资上证综指6年的年化收益率  * 数据来源：依据WIND资讯整理 
    再以12年为考察周期，1993年至2008年，共5个12年周期，5个周期均获得正收益，其中1996—2007年获得20.61%的年化收益率。投资12年，赚钱概率为100%，赔钱概率为0。 
    爱喝茶的人都知道，用开水泡茶之后，不能马上品出茶味，只有等待片刻之后方能闻到悠悠茶香。在金融市场进行投资和泡茶类似。研究发现，在美国股票市场上，交易越是频繁，损失就越大。由于投资者们频繁地在金融市场上交易，以致他们交易的收益，或者他们预计中的交易收益都无法用以弥补他们的交易成本。 
    既然我们面对不可预测的市场，无法做到有效地择时，那么不妨留在市场之中，不再急功近利，赚钱概率的“茶香”将在时间的酝酿之下浸润我们的“财富”心田。（以上内容摘自华夏基金新作《做一个理性的投资者》。市场有风险，投资需谨慎）