港汇上演过山车 恒指收复年线

来源：中国证券报

    港股市场17日延续了上周的升势，恒生指数自1月27日跌穿年线之后，首度收复年线关口。港股的反弹得以持续，主要还是由于外围市场的诸多利好因素刺激。一方面，内地A股延续了近一个月以来的强劲势头，尽管经济数据依然疲软，但经济结构的转型令市场热点不断；另一方面，全球市场的风险偏好情绪趋于乐观，美国经济数据低于预期反而降低了市场对于QE加速退出的担忧，美元下行支撑风险资产走势。

    恒生指数17日高开后窄幅震荡，最终收报22535.94点，涨幅为1.07%；大市共成交603亿港元，较上一交易日有所放大。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数近日持续下跌，当日平收于16.68点，而该指数本月初一度冲高至22.62点。

    数据显示，恒生指数自月初低点以来，累计反弹幅度已经接近6%，短线反弹幅度之所以如此之高，主要原因还是市场风险偏好的变化以及热钱流向的迅速逆转。美元兑港元汇率一直以来可以看作监测热钱流向的最为敏感指标，该指数近一个月以来呈现出了“过山车”式的走势：第一阶段，1月中旬至1月底，该汇率从7.754一线迅速飙升至7.7676高点，创出2012年5月以来新高，其导火索主要缘于部分新兴市场货币大幅贬值引发国际热钱大规模回流黄金、美元等避险资产，香港市场也受到拖累，部分热钱恐慌出逃，引发港股市场遭受重挫；第二阶段为2月初以来，由于美国经济数据弱于预期，美联储主席耶伦在国会的证词进一步确认了其“鸽派”基调，新兴市场风波得以平息，资金回流香港市场，而且人民币币值的稳定也给予港汇一定支撑，在此阶段，美元对港元汇率从7.7676高点又迅速回落到了7.754一线。

    从盘面情况看，由于市场风险偏好升温，且A股市场持续上行，H股市场受到资金集中追捧，恒生H股金融业指数及国企指数涨幅分别高达2.21%和1.69%；H股市场相对跑赢内地A股，引发恒生AH股溢价指数下挫1.13%至98.23点。金融股成为H股市场的领涨主力，由于保费收入强劲增长且有大行看好，中国人寿飙升5.79%，位居恒指成分股涨幅榜首。另外，银行类H股涨幅也均在1%以上，然而，里昂证券发表研究报告指出，目前内地银行信贷泡沫仍未解决，并不看好中资银行股。该行指出，内地的改革使得经济出现好转，在目前的环境下，大型银行的表现将会较好，而改革的程度将为行业指明未来方向。另外，从行业指数表现上看，恒生资讯科技业指数一枝独秀，涨幅达到4.39%，龙头股腾讯控股继续飙升5.74%至580港元。