港股涨跌停板机制最快明年推出 防止闪电崩盘

　　新浪财经讯 1月20日消息，据香港东方日报报道，港交所(00388)正研究引入停板机制。消息称，港交所冀今年进行公众咨询，最快明年推行。不过，港交所发言人就强调，目前就停板机制未有定论，亦无任何推出时间表。不过，业界普遍持正面态度。

　　消息指出，近年电子交易大行其道，加上近年发生多宗大型错盘事件(如光大乌龙盘、Facebook上市混乱、以致美国2010年5月的闪崩及纳斯达克“宕机”等)，引起对市场效率及交易秩序的关注，全球监管机构向交易所提出探讨加入停板机制可行性。香港一直都没有停板机制。

　　香港证监会不评论停板制对于有否要求港交所检讨停板机制，香港证监会发言人不作评论。

　　拟加强抵御干扰能力

　　据了解，1997年联交所曾就停板机制征求会员意见，但大部分经纪都不赞成实施。证监会2001年发表的研究报告也指，如香港实施停板制度，可能会减低对海外投资者的吸引力。

　　不过，鉴于时代改变，电子交易愈来愈盛行，监管机构取态有变，港交所今次再研究停板机制的主要目的是，防止市场受到非市场因素造成的剧烈波动干扰，加强港交所抵御能力，停板机制会在紧急情况下才采用，但具体采用何模式，暂未有定案。

　　所谓停板机制，是指由价格急剧波动触发的暂停交易措施。现时各个市场有不同做法，如美国，除有适用于整体市场的停板机制外，同时，个股股份也设有涨跌幅暂停交易措施；如新加坡，当个别股票上下波幅达10%，暂停交易5分钟。另一种常见做法，则是“价格涨跌限制”，如内地，限制股票的价格升跌百分比在10%，但这并非一项暂停交易措施，投资者可以在限定波幅内继续买卖。

　　业界：可打击舞高弄低

　　香港证券及期货专业总会永远名誉会长王国安表示，“给市场冷静期，了解下发生了什么事，未必不好，而且香港市场多舞高弄低，尤其是借货沽空特多，停一停，等班沽空大军不要太离谱，也是好事”。

　　香港投资者学会主席谭绍兴表示，“如果遇上突发事件，有大波动市，停一停都是好事，况且香港是自由市场，资金出出入入，较易波动，香港应该一早有停板机制，只是一直未做！”

　　香港证券商协会前主席蔡思聪不反对港交所咨询，但有两个条件，“第一是真咨询，不是知会；第二是实施后，若市场不接受可回拨。不能像港股加时般，明明成效不大也一意孤行！”

　　大行推动 以防闪崩

　　除了监管机构之外，今次港交所(00388)研究停板机制，大行也有份推动。25家大型投行及团体2012年10月就监管电子交易向证监会提交意见，建议引入自动的停板机制，以防止出现类似美国股市“闪崩”的情况，证监会应与港交所及中介人讨论研究有关可行措施。

　　该25家大型投行及团体称，应考虑加入交易限制，这不只在中介人层面，在交易所的层面也应引入其它额外限制，因为中介人只能掌握其客户的交易活动，但客户可能会利用不同的执行渠道。如交易所能引入额外的限制，对市场有效性及公平有全面保障。

　　香港证监会今年一月实施新的电子交易监管制度，要求中介人应确保其电子交易系统，在可靠性、监控等方面符合标准，中介人也应就监察指示和交易设立风险管理和监督管制措施，包括自动化交易前的监控措施和定期的交易后监察。市场人士指，加强电子交易监管，证监会要求经纪进行大量工作，确保客户的电子盘合规，以及主动防止错盘或可疑交易，但不应将所有责任放在经纪上，港交所也应加强把关，“一道门是不够，加多一道门稳阵些！”