社科院金融所所长李扬表示 中国经济有望明年下半年率先复苏

　　□中国证券报记者 赵彤刚 丁冰
　　

　　中国社科院金融所所长李扬昨日表示，依靠较高的投资率，中国经济有望在明年下半年重新回到快速增长的通道，成为率先走出经济下滑的国家。

　　李扬是在参加宏源证券2009年投资策略报告会时作上述表述的。在谈及采取有效措施稳定股票市场问题时，他表示，政府采取措施救实体经济，就相当于间接救股市、房市等资产市场。他还认为，要调整资产市场结构，重在创造使股市、房市能够正常运行的机制，比如实施股市30％的现金分红制度，这样股市下限就有底了；通过发行制度改革，从根本上根治“大小非”。

　　李扬认为，在出口受挤压、消费难有大改观的情况下，中国经济保持增长仍然依靠投资，保持较高的投资率仍是重启经济增长的主要手段。而一直以来的高储蓄，为投资增长提供了无通货膨胀的基础。中国经济明年将呈现介于“V”字与“U”字之间的调整，肯定不会是“L”型。

　　他还指出，我国目前已处于工业化中后期，不能重复过去30年的投资格局，必须转变投资方式。首先，启动投资需要放开准入管制，允许民间资本、外资等各类资本进入传统上由政府垄断的领域；其次，投资项目必须具有商业可持续性，否则会为未来的发展积累不良资产，鉴于大量投资将进入基础设施领域，必须考虑对各类基础设施的定价机制进行改革，为投资创造具有商业可持续性的环境；此外，还应杜绝“大跃进”式的一拥而上。

　　李扬认为，选择新的投资区域也至关重要。今年以河南和辽宁等为代表的中部地区和东北老工业基地，其投资增速明显高于东部沿海地区，表现出一派生机勃勃的发展全景。依靠由沿海向内地的梯度转移，可以维持今后一段时期经济增长。

　　另外，在投资行业上，民生型投资渐占主导，当前与第三产业及民生相关的投资正在快速增长。在投资资金结构上，启动投资需要财政政策和货币政策配合，因为目前货币信贷政策已全面放松，但面对经济下滑趋势，金融机构有惜贷倾向，因此难以单独依靠货币信贷手段重启经济增长。